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2020年文化娱乐行业中期投资策略:游戏维持高景气线下娱乐尚待复苏

时间:2020-07-25 19:13 点击:
2020年文化娱乐行业中期投资策略:游戏维持高景气线下娱乐尚待复苏

  主要观点

      “云娱乐”景气延续,线下娱乐尚待复苏。

      受一季度新冠疫情影响,线下娱乐至今仍处于缓慢复工阶段,原有消费模式受到严重影响,截至5 月末,文娱消费场所多数处于关停状态,线下影院也未恢复运营。同一时间,消费者线上娱乐时长增加,在线K 歌、手机游戏、长/短视频等在线娱乐出现大幅增长。随着复工复产,用户娱乐时长在二季度环比有所下滑,但仍高于去年同期水平。 “云娱乐”兴起,线上娱乐替代线下娱乐趋势已延续到二季度。在疫情影响完全消除前,线上娱乐将保持高景气度,线下娱乐复苏进展缓慢。

      广电展开多方合作,推动5G 应用加速落地。

      广电与中移动等运营商展开合作,共同投资建设700MHz 5G 无线网络,加快5G 商用步伐。5G 设施加速建设,应用将加速落地,利好游戏及超高清视频行业。

      手游市场持续高景气,关注新技术发展。

      一季度游戏市场实现环比大幅增长,未来一段时间内,在新游戏增长、用户沉淀、海外市场向好等多重因素影响下有望持续高景气。国内云游戏平台推进迅速,《半衰期》树立VR 游戏新标杆,关注次时代游戏技术发展。

      疫情下关注出版业线上渠道销售创新。

      受疫情影响线下渠道大幅萎缩,复苏尚待时日。线上渠道受影响较小,童书网店零售逆势增长。关注直播带货、短视频引流对图书零售的推动作用。

    投资建议

       未来十二个月内,维持传媒行业“增持”评级

       关注万达电影、东方明珠、吉比特、完美世界、宝通科技、新经典

    风险提示

       1.相关行业发展政策落实情况低于预期。2.疫情影响线下娱乐。3.游戏行业市场竞争加剧。4.5G 网络推广进程低于预期。5.出版业复苏慢于预期。


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